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信贷投放短期难现大规模增长 重大工程成定向调控抓手

发布时间:2014-11-24

      来源:证券日报  作者:丁 鑫

      专家称,从项目准备到信贷投放需要一个周期,因此预期信贷投放规模的放大难以在11月份和12月份立即得到体现


  本报记者 丁 鑫


  近日,在国家发改委召开的“政府核准的投资项目目录(2014年本)(以下简称《目录(2014年本)》)”新闻发布会上,国家发改委明确将重大工程建设作为定向调控的重要抓手。在具体实施中共有七个重大工程包,分别是信息电网油气等重大网络工程、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障工程。


  据介绍,一方面,国家发改委创新重点领域投融资机制。选择在生态环保、农业水利、市政、交通、能源、信息、社会事业等领域,重点吸引社会资本特别是民间资本参与,提出了创新重点领域投融资机制、鼓励社会投资的一系列改革措施。另一方面,国家发改委仍然在“持续深入推进投资体制改革,努力解决"谁来投"、"怎么投"的问题。”


  对此,业内专家认为,重大工程建设的资金将会有一定部分来自银行的信贷投放,并且会在日后带来信贷投放的高峰期,不过由于项目从筹资、开工、建设等多方面需要相当长的周期,所以在短期内信贷投放的规模变化很难能够体现出来。


  星石投资首席策略师杨玲在接受《证券日报》记者采访时表示,将重大工程建设作为定向调控的重要抓手,表明中央政府或将出台一批重大工程,加大基建投资力度,以此缓解房地产投资下滑对宏观经济形成的压力。这些基建项目一般会采取政府特别是中央政府提供启动资金、银行信贷提供大部分资金的模式,因此可以预期在这一批重大项目集中启动后,会迎来一个信贷投放高峰期。但是从项目准备到信贷投放需要一定周期,因此预期信贷投放规模的放大难以在11月份和12月份立即得到体现。


  杨玲称,近日,国务院常务会议出台十项措施降低企业融资成本,其中包括增加存贷比指标弹性等。长期来看,增加存贷比指标弹性打开了银行信贷投放的空间,可能会拉高信贷投放规模。但是据有关机构分析,这一措施在短期内难以达到显著增大信贷投放规模的效果。因为宏观经济下行压力较大,银行对增加信贷投放态度较为谨慎,短期内增加信贷投放的动力不足。


  从目前的一些数据来看,虽然10月份有部分金融数据出现了一定的下滑,不过,当月非金融企业及其他部门中长期贷款增加2232亿元,企业中长期贷款占当月全部新增贷款的比重抬升至40.71%,为近三个月的新高,这也表明基建投资给我国经济的发展带来了很强的推动力。


  不过,兴业证券(601377,股吧)固定收益分析师唐跃则认为,考虑到企业高企的债务率和信用数据对经济的领先性,信用收缩使得经济在后期仍然有较大的下行压力,结构性信用风险上升的趋势仍然存在。由于银行不良贷款的压力较大,未来如何改善银行的资产负债表,提升银行的放贷能力和意愿可能是需要进一步考虑的问题。


  此外,有专家认为,单纯依靠银行放贷的融资模式已经不可持续,一方面应支持民营金融机构的发展,撬开资本市场直接融资的机会,另一方面也需要丰富增信手段。

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